The company PAPCEL, a.s. belongs to exporters, who are with almost
all of its production directly affected by the development in the currency
market. The financial results of the year 2011 were negatively affected
by the appreciation of the Czech Crown against the Euro, when the Euro
appreciated from the January values of 24.2 CZK/EUR to the December
values of 25.5 CZK/EUR. A long-term currency hedging within the
methodology of financing management was not possible. Forward and
option hedging was always executed for a period not longer than 1 year,
that is mainly for the purpose of balancing the currencies in terms of
spending.
In terms of project export financing in 2011 we have cooperated very
closely with the banks UCB, ČSOB, ČEB and also other banking
institutions. In 2011 all the executed contracts were insured by the
export insurance company EGAP.
The total value of net assets (after reduction of accumulated
depreciation and accruals) has increased by 104,297 thousand CZK,
i.e. by 12.2 % compared to the year 2010 and reached the amount of
955,779
thousand CZK. Short-term receivables have a decisive
contribution to this growth, which have risen by 175,486 thousand CZK.
The highest decrease was observed in short-term financial assets,
which amounted 59,998 thousand CZK. The total value of current
assets is 564,143 thousand CZK and the share on the total company
assets is 59 %. Compared to the previous accounting period the current
assets recorded an increase and are mainly made up of inventory
(49.9%),
receivables (44.9%) and short-term financial assets (6.1%).
On the liabilities side, the equity capital in the amount of 414,816
thousand CZK recorded an increase by 7,918 thousand CZK compared
to the previous period. The total value of foreign sources reached
524,611
thousand CZK and recorded an increase by 97,597 thousand
CZK compared to the previous period. The rise in foreign sources is
mainly caused by the increase of short-term liabilities by 116,616
thousand CZK. The indebtedness of the company has decreased
significantly from 125,438 thousand CZK to 95,495 thousand CZK
compared to the last year.
At the end of the year the value of accruals was 16,355 thousand CZK
and as in previous years represented the accruals of orders which would
be executed in the year 2012.
Balance sheet
annual report 2011 annual report 2011 annual report 2011 annual report 2011 annual report 2011
Společnost PAPCEL, a.s. patří téměř celou svojí produkcí k exportérům,
které přímo ovlivňuje měnový vývoj na trhu. Finanční výsledky roku
2011
negativně ovlivnilo posilování koruny vůči EURu, kdy EURo z led-
nových hodnot 24,2 Kč/EUR posílilo až na prosincové 25,5 Kč/EUR.
Dlouhodobé zajištění měny v rámci řízení metodiky financování není
možné, jsou prováděny vždy forwardové a opční zajištění na dobu ne
delší než 1 rok, a to převážně pro potřeby vybalancování měn z pohledu
potřeb útrat.
Z pohledu financování jsme v roce 2011 velmi intenzivně spolupracovali
s UCB, ČSOB, ČEB a dalšími bankovními ústavy. Veškeré zakázky
realizované v roce 2011 jsou pojištěné společností EGAP.
Celková hodnota čistých aktiv (po snížení o oprávky a opravné položky)
vzrostla oproti roku 2010 o 104 297 tis. Kč, tj. o 12,2 % a dosáhla výše
955 779
tis. Kč. Rozhodující podíl na tomto nárůstu mají krátkodobé
pohledávky, u kterých došlo k nárůstu o 175 486 tis. Kč. Nejvyšší pokles
byl zaznamenán u krátkodobého finančního majetku, který činil 59 998
tis. Kč. Oběžná aktiva celkem mají hodnotu 564 143 tis. Kč a na
celkovém majetku společnosti se podílí 59 %. Oproti minulému období
zaznamenala nárůst a jsou tvořena převážně zásobami (49,9%), pohle-
dávkami (44,9%) a krátkodobým finančnímmajetkem (6,1%).
Na straně pasiv vlastní kapitál společnosti ve výši 414 816 tis. Kč
zaznamenal oproti minulému období nárůst o 7 918 tis. Kč. Celková
hodnota cizích zdrojů dosáhla 524 611 tis. Kč a oproti minulému období
zaznamenala nárůst o 97 597 tis. Kč. Na zvýšení cizích zdrojů se podílí
především zvýšení krátkodobých závazků o 116 616 tis. Kč. Významně
poklesla zadluženost společnosti, a to z loňských 125 438 tis. Kč na
95 495
tis. Kč.
Časové rozlišení mělo ke konci roku hodnotu 16 355 tis. Kč a předsta-
vovala tak jako v minulých letech časové rozlišení zakázek realizo-
vaných až v roce 2012.
Rozvaha
Komentář k hospodářským výsledkům
/30
Comments on economic results
Key Performance Indicators (KPI) TCZK
Indicator
Description
2008
2009
2010
2011
1.
EBT
Earnings BeforeTax
39 002
8 182
30 424
21 389
2.
REVENUES
Revenues from merchandise +
Revenues from own products and
services
665 179
472 909
658 669
718 600
2.
A
REVENUES_1
Revenues from merchandise
0
0
288 097
82 084
2.
B
REVENUES_2
Revenues from own products and
services
665 179
472 909
370 572
636 516
3.
ROS
Operatingprofit / Revenues
5,6%
5,3%
6,6%
6,5%
4.
PHON
Gross margin / Personal costs
1,7%
1,7%
1,3%
2,5%
